移动版

汽车行业周报:“业绩为王”,关注重卡持续超预期

发布时间:2016-11-06    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:板块普涨,摩托车板块涨幅领先

本周汽车板块涨幅为1.32%,跑赢沪深300指数1.16%,其中摩托车板块涨幅最大为2.20%,汽车销售及服务涨幅最小为0.75%。摩托车板块涨幅最高的个股为中国嘉陵,本周涨幅为9.19%;汽车销售及服务板块涨幅最大的个股为亚夏汽车,本周涨幅为4.36%;本周推荐组合中广东鸿图涨幅10.65%,表现优于板块整体。

多重因素利好,2017年重卡将持续增长

十月份重卡销量大幅增长,全年高增长态势确立。据第一商用车网报道,国内重卡10月份销售各类车型约6.74万辆,同比大幅增长49%,月度涨幅创今年以来新高;1-10月的累计销量达到55.97万辆,同比增长23.3%。我们认为,治超新政后公路运价普遍上涨,各地运输用户陆续走出观望状态,刺激了10月重卡新车销售。我们预计今年剩余月份销量将继续释放,2016年全年重卡产销量规模将突破65万台,冲击70万辆大关,同比增速有望超20%。未来在治超新政、PPP项目推进、重卡替换需求等多方因素共同促进下,我们预计2017年重卡销量增速区间仍有望达到15%~20%,关注潍柴动力,威孚高科和中国重汽等。

购置税政策效果明显,多部委紧急磋商是否延续

政策护航预期强烈,2017乘用车继续增长可期。据经济观察报报道,11月1日国家发改委和财政部等多个部委召开部门会议,研究是否延续汽车购置税减半政策。据中汽协数据,今年前9个月乘用车总销量达1675万辆,同比增速达14.75%,超越年初行业预期,其中1.6L及以下乘用车销量同比增速达22%,高于行业整体,验证了购置税政策刺激的明显效果。汽车是经济稳增长基调下的重要产业,我们判断若购置税政策到期退出,2017年行业增速连续数月低于预期,经济整体增长压力大,不排除高层继续采取产业政策组合拳(如购置税、上山下乡、以旧换新等)刺激汽车消费,因此我们认为明年乘用车市场增速将不低于GDP的增速水平。

坚持业绩主线,继续关注重卡细分市场

我们认为,重卡在多重利好因素的刺激下,全年销量将超预期,2017年的复苏行情也将持续,关注潍柴动力、中国重汽和威孚高科等;同时,拥有业绩支撑,基本面持续改善的优质企业依然会有良好的市场表现,建议投资者继续关注广东鸿图、天成自控和赛轮金宇等;智能驾驶和新能源汽车长期看好。本周长期投资组合为:广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、天成自控(关键零部件国产替代)、隆鑫通用(微型电动车+无人直升机)、盛路通信(业绩放量+车联网)、双林股份(外延+智能驾驶)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+自主品牌表现)、江淮汽车(大众合资+SUV)、康盛股份(新能源汽车产业链)。

风险提示:重卡增长低于预期,汽车销量增速低于预期。

申请时请注明股票名称